화승엔터프라이즈 주가 및 실적 전망 (나이키는 언제?)

화승엔터프라이즈 주가전망, 밸류에이션, 실적 추이 등 투자 검토를 위한 기초 분석

 

순서

 

기업개요

최대주주 및 대표

주가

밸류에이션

연간 실적 추이

분기 실적 추이

주요 이슈와 뉴스

 

화승비나 공장전경

 

화승엔터프라이즈 기업개요

 

화승엔터프라이즈는 화승인더스트리의 자회사로 2015년 설립 2016년 거래소에 상장되었습니다. 베트남과 인도네시아 중국에 생산시설을 갖추고 있으며 생산 CAPA는 베트남이 가장 큽니다. 

 

아디다스의 9개 벤더사 중 생산량 2위를 점유하고 있는 신발 ODM(Original Development Manufacturing) 제조 기업으로 베트남 소재 화승비나의 경우 아디다스 그룹으로부터 받은 주문 후 신발 완제품을 생산하고 이를 모회사인 화승인더스트리에 판매하는 구조를 가지고 있습니다. 회사 전체로는 관계회사(화승인더스트리)를 통한 매출액 비중이 44.5%, 직판이 55.5%를 점하고 있습니다. 

 

화승엔터프라이즈 본사 제조시설은 없고 화승비나 등 해외 생산법인의 지주회사와 같은 구조를 가지고 있습니다. 

 

 

화승인더스터리 회사 구조

 

회사 특성상 매출 구조는 아래와 같이 비교적 단순하며 아디다스 제품이 잘 팔리고 벤더사 내 점유율이 증가할수록 매출액이 증가하는 구조입니다. 

화승엔터프라이즈 매출

 

아디다스 연도별 매출액 현황 (백만유로)

 

해외사업장을 가진 글로벌 기업의 ODM 업체로 환율 변동에 따른 손익 영향이 비교적 큰 편입니다. 수출기업 특성상 원달러 환율이 오를수록 이익이 증가하게 됩니다. 

 

외화대비 환율 10% 변동시 세전손익 영향

 

화승엔터프라이즈 최대주주 및 대표

 

최대주주는 모회사인 화승인더스트리로 지분 71.69%를 가지고 있으며, 화승인더스트리는 73년생 현석호 부회장이 22.63%의 지분을 가진 상장회사입니다. 9월 말 기준으로 국민연금이 10.03%의 지분을 신고하고 있어 비교적 거래 가능 소액주주의 지분이 많지 않은 상황입니다. 9월 말 소액주주 수는 7,651명입니다. 

 

화승엔터프라이즈 최대주주 현황

 

보다 자세한 화승그룹의 전체적인 지배구조와 계열분리 이슈는 아래 기사에서 확인 가능합니다. 

 

화승그룹 꼬리 무는 내부거래 탄탄…현지호·석호 형제 계열분리 이뤄질까? - 톱데일리

 

화승엔터프라이즈 주가

 

현재 주가는 16,500원, 시가총액은 9,994억 원입니다. 올해 수익률은 16.2%, 최근 1개월간 수익률은 -8.1%입니다. 52주 최고가는 21,500원, 목표주가는 23,200원으로 현재 주가 대비 40.6%가량 상승여력이 있습니다.

 

화승엔터프라이즈 주가

 

올해 2분기 52주 최고가 기록 이후 장기간 주가는 횡보하고 있습니다. 

 

화승엔터프라이즈 주가 그래프

 

화승엔터프라이즈 밸류에이션

 

2020년 EPS 662원 기준 24.9배, 향후 12개월 추정 PER 12.4배입니다. PBR은 1.9배로 과거 평균 PBR 보다 낮은 구간에 위치해 있습니다. EV/EBITDA는 9.5배입니다.

 

총 자산 11,500억 원, 총부채 6,175억 원으로 부채비율 119.2%, 순차입금 1,240억 원입니다. 전년도 배당금은 45원 배당수익률은 0.27%입니다. 

 

화승엔터프라이즈 밸류에이션 지표

 

화승엔터프라이즈 연간 실적 추이

 

2016년 매출액 6,402억 원에서 2019년 1조 2,016억 원 까지 비교적 빠른 매출 성장을 지속해 왔습니다. 2020년과 2021년의 경우 코로나로 인한 베트남 생산 차질 등으로 매출액이 감소했습니다. 2022년 매출액 1조 4,780억 원으로 성장을 전망하고 있습니다. 

 

화승엔터프라이즈 매출액 

 

2020년 영업이익 625억 원을 기록 후 올해는 206억 원으로 부진할 전망입니다. 특히 올해는 코로나로 인해 베트남 법인 가동률이 2,3분기 최대 20% 수준까지 하락하면서 부진한 실적을 기록했습니다. 

 

화승엔터프라이즈 영업이익

 

2019년 사상 최대 624억 원의 순이익을 기록 후 2020년 401억 원, 2021년 119억 원을 전망하고 있습니다. 2022년 순이익 전망치는 805억 원입니다. 이 경우 현재 주가 기준 PER 12배 정도가 됩니다. 

 

화승엔터프라이즈 순이익

 

화승엔터프라이즈 분기 실적 추이

 

3분기 말 누적 매출액 8,018억 원, 영업이익 55억 원, 순이익 -16억 원으로 전년대비 부진한 상황입니다. 4분기 이후 실적 회복 기대감이 높지만 매출의 60%가량을 차지하는 베트남 법인의 생산 정상화가 선결과제입니다. 

 

 

화승엔터프라이즈 주요 이슈와 뉴스

 

아디다스의 함께 꾸준한 성장을 해오던 화승엔터프라이즈가 코로나로 인한 실적 둔화를 겪고 있습니다. 올해 실적이 부진했지만 일시적인 영향으로 판단하기에 상대적으로 주가는 견고한 편입니다. 

 

내년 이후 베트남 법인 정상화와 이연 된 아디다스의 수주 확대, 인도네시아 법인 생산능력 확대, 나이키 등 신규 브랜드와의 계약 등 턴어라운드를 기대할 수 있는 요인들이 있습니다. 그중 투자자들이 가장 기다리는 소식은 나이키를  고객사로 확보했다는 발표일 것입니다. 

 

최근 베트남 공장 가동률이 회복되고 아디다스 내 점유율이 소폭 증가했다는 소식이 있었습니다. 

 

 

" 2021년 베트남에 생산기지를 둔 주요 ODM 기업들이 모두 생산에

차질을 빚은 가운데 화승엔터프라이즈의 고객사 내 점유율은 1% 포인트 늘었다. "

- 대신증권 유정현 연구원 -

비즈니스포스트 : 화승엔터프라이즈 주식 매수의견 유지, "베트남공장 가동률 회복"

 

 

신뢰할만한 데이터를 바탕으로 작성되었으나 내용과 수치에 오류가 있을 수 있으며 매수/매도 등 투자판단의 근거와 책임이 될 수 없음을 알려드립니다.