펀드매니저가 소개하는 배당주 투자 방법

배당주 투자를 위한 9가지 비밀 

배당주 투자를 위한 올바른 투자전략을 고민해보는 글입니다. 배당주 펀드를 운용하는 매니저가 소개하는 9가지 배당주 투자 전략을 소개합니다. 

Nasdaq에 상장된 뮤추얼 펀드 Guinness Atkinson Dividend Builder Fund를 운용하는 두 매니저 Matthew Page와 Ian Mortimer가 말한 배당투자의 성공비결에 관한 마켓워치의 칼럼 내용을 요약했습니다. 

단순히 배당수익률만을 따라가서는 안된다는 기본적인 교훈과 함께 배당투자자가 아니더라도 투자자로서 되새겨볼만한 내용들이 많이 있습니다.  

  Matthew Page와 Ian Mortimer가 운용 중인 펀드

" 9 secrets of dividend investing, from a couple of stock pros who beat the market " 

1. 배당을 성장시키는 주식을 찾아라 

배당금을 증가시키는 기업은 일반적인 배당주보다 더 뛰어난 성과를 보여준다. 배당금을 증가시킬 수 있는 기업들을 아래 4개의 특성을 통해 찾아야 한다.

2. 장기간 자본수익률이 높은 회사

현명하게 자본을 지출할 수 있는 기업은 현금흐름이 더욱 확대되고 높은 배당금을 유지할 것이다. 지난 10년간 투자성과가 좋은 회사는 다음 1년동안 성공을 지속할 확률이 95%, 향후 4년간 성공확률은 80%이다. 

(두 매니저는 과거 투자성과를 측정하는 방법으로 cash-flow return on investment를 사용했는데 10년 연속 10%이상의 현금흐름 투자수익률을 달성한 회사를 선호했다.)

3. 적정 수준의 배당 수익률 

적정 수준의(지나치게 높지 않은) 배당수익률을 가진 회사는 배당금을 더 쉽게 확대할 수 있다. 현재의 높은 배당이 항상 매력적인 것은 아니다. 이는 더 인상할 가능성이 적다는 것을 의미한다. (주가하락으로 배당수익률이 증가하는 것은 위험신호가 될 수 있다.)  

4. 강력한 대차대조표 

회사가 확장되면 부채를 갚기 위해 배당금을 줄이라는 시장의 압박을 받기쉽다. 안정적인 B/S는 배당금이 줄어들 가능성이 낮다는 것을 의미한다.

5. 저평가된 주식(밸류에이션)

PER과 현금흐름수익률 등과 같은 밸류에이션을 통해 저평가된 종목에 투자해야한다. 이떄 비교가능한 동종업체 및 과거 해당주식의 밸류에이션과 비교 해야한다.

(현재 펀드 보유 종목 중 싸보이는 두 종목으로 ANTA Sports Products ANPDF와 British American Tobacco BTI을 언급, 각각 코로나바이러스 및 FDA규제강화로 인한 일시적 주가 충격)

6. 소수종목에 집중 베팅하라

현재 두 매니저는 35개 주식포트폴리오로 종목별 3%의 비중을 유지. 시장의 많은 Active펀드들의 경우 종목별 1% 비중의 보다 다각화된 포트폴리오를 관리 중이나 이는 성과저하의 원인이 될 수 있다.

7. 전 세계 주식에 투자하라

미국주식에만 한정하지 마라. 전 세계에는 많은 배당주식들이 있다. 많은 글로벌 주식시장들이 미국시장보다 밸류에이션 측면에서 저렴하다. (ABB, HENKY 종목을 추천한다)

8. 장기투자 (오래동안 보유하라) 

Guinness Atkinson 포트폴리오는 상대적으로 turnover rate가 24%로 낮고 2012년 이후 Microsoft를 포함하여 포지션의 1/3을 유지하고 있다.

9. 숫자에 강해져야 한다

Page와 Mortimer 두 매니저는 비즈니스스쿨에 가지 않았지만 옥스포드 대학에서 물리학을 전공했다. 이는 스토리 보다는 숫자에 집중하는 정량적 분석을 가능하게 했다. 이런 방식으로 군중심리를 따라가거나 배당금의 규모에만 집중할 가능성이 낮아지는 것이다. 

Says Mortimer : “Rule number one: To get good dividend stocks, don’t look at the dividend.”  


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9 secrets of dividend investing, from a couple of stock pros who beat the market

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